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短期镍价高位震荡后期镍价看涨不变

发表时间:2017-09-01 09:10:06【
镍市逻辑
现货市场:上海现货市场电解镍报92100-92550元/吨,其中上海市场金川镍报在92450,俄镍报在92200附近。下游304不锈钢水管等行情也有所影响。
 
中期逻辑:上周,精炼镍现货进口维持亏损格局,国内精炼镍库存继续下降,不过下降速度较上周有所放缓,但镍价中期逻辑不变,即绝对镍价仍然比较低,全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量,而需求则不断增加,因此镍大方向依然看涨。
 
短期逻辑:上周,国内现货市场俄镍对金川镍的贴水再度大幅收窄至400元/吨以内,进口货源表现的较为紧张,精炼镍自身基本面依然良好;不过,钢厂镍铁招标价格已经低于现货价格,镍铁供应已经有所宽松;另外,印尼不锈钢回流国内,或会对国内不锈钢市场存在一定冲击,不锈钢市场需要一场考验;整体或拖累镍价,但镍价大方向看涨,不锈钢市场拖累或仅属于回调。此外,镍铁冶炼受到环保冲击,抵消不锈钢不利因素,镍价高位震荡。
 
走势分析
 
日内走势:8月30日以及夜盘,上期所镍价整体高位震荡为主。
 
30日,进口镍对电子盘维持小幅升水,进口镍对金川镍的贴水再度降低至250元/吨,随着1709合约交割期的临近,品牌之间的价差继续收窄,另外,截至30日,1709合约持仓量依然比较高,从去年该合约的交割情况来看,实际交割量或在3万吨左右,因此,交割之前,现货品牌保持较窄的格局。

 
另外,上期所镍仓单经过简短的增加之后,再度降低,整体库存节奏依然是急增缓降的格局,大方向依然是下降的。
 
此外,精炼镍现货进口近两日出现盈利,主要缘于国内镍价的较强格局。
 
而LME库存格局来看,近期出现库存和注销仓单双增的局面,一方面镍价上涨刺激了库存流入LME市场,另外一方面,LME库存注销增多意味着外销意愿增强;从当前LME的库存变化体量来看,弹性并不是很高。
 
国内镍铁、镍矿方面,镍矿实际成交价格走高,这和此前镍铁冶炼企业备货较低有关,当前镍铁供应虽然较此前有所充沛,但是主要是有库存矿的镍铁企业复产所致,随着库存的消耗,以及接下来菲律宾主产区的雨季,镍铁的弹性实际上取决于镍矿的供应,镍矿价格未来有望上涨,从而迫使镍铁成本的上升。另外,环保组退出山东。
 
不锈钢市场方面,近两日,304不锈钢水管、不锈钢市场基本上跟随镍价的涨跌而陷入震荡,不锈钢贸易商囤货没有太过严重的影响,市场心态呈现分化状态。
 
综合情况来看,短期因山东环保紧张程度缓解,镍铁短期呈现宽松格局,但是因潜在镍矿供应受限,镍铁很难过度宽松,而因国内镍矿库存不多,菲律宾雨季行情值得期待;短期镍价以高位震荡为主,后期镍价看涨不变。